italy-hde2003
В мире

Как итальянские банки могут развалить экономику Европы

Проблемы итальянских банков, обострившиеся после Brexit, могут лишить Маттео Ренци должности премьера, подтолкнуть страну к выходу из ЕС и подорвать весь банковский сектор Европы. Дыра на сотни миллиардов евро в финансовом секторе Италии, четвертой по размеру экономике Евросоюза и восьмой в мире, грозит не только дестабилизировать политическую ситуацию в самой Италии, но и подорвать весь банковский сектор Европы, предупреждают эксперты. Бремя спасения итальянских банков, возможно, придется разделить частным вкладчикам и кредиторам, но для премьера Маттео Ренци это политически неприемлемо. Переговоры Рима и Брюсселя о параметрах оздоровления финансовой отрасли пока не дали результата, — сообщает РБК.

Истоки кризиса

Объем проблемных кредитов на балансах итальянских банков МВФ оценивает в €360 млрд — 18% совокупного кредитного портфеля. Это в три раза больше среднего показателя по еврозоне (6%) и сопоставимо с уровнями плохих долгов в Албании и Бурунди.

Плачевное положение финансового сектора Италии — следствие трехлетней рецессии и десятилетия экономической стагнации, заключает FT. Помимо безнадежных кредитов, перед итальянскими банками стоит целая серия проблем: хронически низкая доходность на фоне рекордно низких процентных ставок, недостаточная капитализация и высокие затраты.

К сожалению, Италия упустила время на оздоровление своей финансовой системы, пишет FT. Власти страны не провели масштабную рекапитализацию в 2008–2010 годах, когда этим занимались другие страны Европы и Соединенные Штаты, они не создали банк проблемных активов по примеру Испании, которая приняла такое решение в 2012 году, и не успели поддержать свои банки до 1 января 2016 года, когда в еврозоне заработал Единый механизм помощи (Single Resolution Mechanism — SRM), требующий, чтобы бремя спасения проблемных институтов разделяли вкладчики и держатели банковских облигаций.

Предложения Рима

Впервые правительство заговорило о помощи финансовому сектору в конце июня, после того как Brexit спровоцировал распродажи акций итальянских банков: лишь за два дня после британского референдума ведущие банки Италии Intesa Sanpaolo, Banka MPS, Mediobana и UniСredit потеряли треть своей рыночной стоимости. В ответ на это власти начали прорабатывать возможность рекапитализации финансовых учреждений на €40 млрд, писала The Wall Street Journal.

По оценкам аналитиков и экспертов, €200 млрд из €360 млрд проблемных займов — безнадежные кредиты, должники по которым несостоятельны. Чтобы портфель безнадежных долгов вернулся к справедливой стоимости, необходимо списание €30–40 млрд этих активов, подсчитала WSJ. FT оценивает объем необходимых списаний в €85 млрд.

Стремление ускорить списание проблемных долгов, а также нарастить капитал грозит повредить реальному сектору экономики и, как это ни парадоксально, тем самым спровоцировать новый рост проблемных долгов.

Возражения Брюсселя

Брюссель настаивает на том, чтобы в спасении банков сначала приняли участие вкладчики и частные держатели их облигаций (так называемый принцип bail-in), после чего помощь окажет Европейский стабилизационный механизм (ESM). Рим выступает против, сообщили Bloomberg источники, знакомые с ходом дискуссий.

Комментируя переговоры с Римом, министр финансов Нидерландов Йерун Дейсселблум, по совместительству занимающий пост главы Еврогруппы (группа министров финансов еврозоны), заявил, что «правила господдержки очевидны: инвесторы и собственники банков должны понести потери, точно так же, как они получали прибыль в тучные годы».

Для решения проблем финансового сектора власти Италии намерены создать токсичный банк, куда предлагается перевести проблемные активы номинальной стоимостью €50 млрд, сообщила 16 июля, Sunday Telegraph без ссылки на конкретный источник. Газета отмечает, что этот план может не понравиться Брюсселю, поскольку в схеме предлагается задействовать деньги налогоплательщиков.

Дилемма Ренци

Кризис в банковской сфере ставит дилемму перед премьер-министром страны Ренци. Если он уступит Брюсселю, убытки понесут рядовые итальянцы, которые вкладывали свои средства в банковские облигации. Непопулярные меры в итоге могут стоить премьеру его должности. По данным агентства, сейчас на руках у инвесторов находятся бонды итальянских банков более чем на €180 млрд. При этом совокупная капитализация финансового сектора страны составляет менее €60 млрд, оценивал 5 июля аналитик Bloomberg Intelligence Скотт МакЭват.

Осенью — в октябре или в ноябре — в Италии состоится инициированный Ренци референдум по вопросу конституционных реформ для повышения эффективности политической системы страны. По мнению FT, Ренци рискует не меньше, чем Дэвид Кэмерон в Британии, так как избиратели рассматривают плебисцит как возможность выразить доверие или недоверие правительству посредине срока его полномочий.

Ренци, в отличие от греков, не просит денег. Он просит возможности хитрого бухгалтерского маневра, который увеличит госдолг Италии и еще больше сделает итальянские банки «зомби-банками», с еще большей экспозицией (exposure, объем потенциальных рисков) на итальянские гособлигации, объясняет РБК управляющий директор Arbat Capital Александр Орлов: «Чем больше будет госдолг Италии и чем больше будет экспозиция итальянских банков на гособлигации, тем больше риск, что рано или поздно банковская система рухнет и уже ничто не сможет ее спасти».

Bail-in в Европе

В еврозоне механизм bail-in действует с 1 января 2016 года. Согласно Директиве о реструктуризации и банкротстве банков, утвержденной Европарламентом еще в мае 2014 года, бремя спасения кредитного учреждения должно быть переложено на акционеров и кредиторов финорганизаций.

Согласно предусмотренной документом процедуре сначала полностью списываются обязательства перед акционерами (капитал), потом в капитал конвертируются обязательства перед держателями облигаций и, наконец, крупные вклады на сумму свыше €100 тыс. Вклады на меньшую сумму должны оставаться нетронутыми, так как они гарантируются государством. Директива также устанавливает, что власти могут подключиться к реструктуризации банка, только после того как участие в его спасении примут его акционеры и кредиторы.

Проблемы итальянских банков могут не только дестабилизировать политическую ситуацию в Италии, но и взорвать весь финансовый сектор Европы. «Если мы возьмем Brexit, санкции в отношении Испании и Португалии за нарушение финансовой дисциплины, а также проблемы в банковском секторе Италии (и в других странах ЕС), то последний вопрос — главный в повестке Европы в ближайшие полгода, сказал Bloomberg Ларри Хетевей, член правления международной компании по управлению активами Gam Group. — Применение механизмов спасения банков в рамках европейского банковского союза может не только дестабилизировать политическую ситуацию в Италии, но и дестабилизировать банковский сектор в крупных экономиках ЕС, включая Францию и Италию».

Олег Макаров. Подробнее на РБК. Фотография Hde2003, FreeImages.com

Тэги

Поделиться

Подписка

Подпишитесь на уведомления, чтобы сразу узнавать о новых публикациях на нашем сайте.

Реклама

Погода

Тель-Авив, Израиль
15°
пасмурно
влажность: 63%
ветер: 2Миз ЮЮВ
Ш 17 • Д 7
17°
Вс
17°
Пн
18°
Вт
18°
Ср
18°
Чт
Weather from OpenWeatherMap

Реклама

Реклама